RRC/Europa: Las criptomonedas estables, especialmente aquellas vinculadas al dólar, representan una amenaza para la autonomía monetaria de Europa, según el Banco Central Europeo (BCE). Jürgen Schaaf, asesor del BCE, advierte que el dominio del dólar en las stablecoins (que representan el 99% de la capitalización del mercado global, frente a menos de 350 millones de euros para las denominadas en euros) podría elevar los costos de endeudamiento en Europa, reducir el control del BCE sobre la política monetaria y aumentar la dependencia geopolítica de Estados Unidos.
Este riesgo se intensificó tras la reciente legislación en EE. UU., impulsada por el presidente Donald Trump, que regula las stablecoins para reforzar el dólar como moneda de reserva mundial. Si estas criptomonedas se generalizan en la eurozona para pagos, ahorros o liquidaciones, podrían debilitar el control del BCE sobre las condiciones monetarias, replicando patrones de economías dolarizadas. Además, un aumento en el uso de stablecoins en dólares podría desviar depósitos de los bancos europeos, afectando la intermediación financiera y la disponibilidad de crédito, dado el rol central de los bancos en el sistema financiero europeo.
El BCE ve una oportunidad en este desafío: promover stablecoins en euros reguladas y acelerar el desarrollo del euro digital. Este proyecto, considerado urgente por figuras como Philip Lane y Pierre Gramegna, busca garantizar la soberanía monetaria, reducir la dependencia de EE. UU. y fortalecer el papel del euro en el sistema financiero global. Sin embargo, los retrasos legislativos han frenado su implementación.
Por otro lado, la Comisión Europea propone tratar las stablecoins en dólares como si fueran emitidas en la UE, lo que ha generado tensiones con el BCE, que advierte sobre riesgos de inestabilidad financiera, como posibles retiradas masivas de fondos que podrían tensar las reservas europeas.
En resumen, el auge de las stablecoins en dólares plantea desafíos significativos para la autonomía monetaria de Europa, pero también ofrece una oportunidad para fortalecer el euro mediante iniciativas como el euro digital y stablecoins reguladas en euros, siempre que se superen las barreras regulatorias y legislativas.
